Aujourd’hui, profitez de la newsletter On the Margin sur Blockworks.co. Demain, recevez les nouvelles directement dans votre boîte mail. Abonnez-vous à la newsletter En marge.
Bienvenue dans la newsletter On the Margin, présentée par Ben Strack et Casey Wagner. Voici ce que vous trouverez dans l’édition d’aujourd’hui :
- Le dernier grand chiffre sur l’inflation avant la décision de la Fed sur les taux d’intérêt est disponible.
- Après l’absence de discussions sur les crypto-monnaies lors du débat d’hier soir, un dirigeant déclare : « Nous ne devrions pas fonder tous nos espoirs sur la politique. »
- La toute nouvelle SPBD sous licence américaine a déclaré qu’elle classerait d’abord ses propres actions en tant que titre d’actif numérique.
L’IPC ne révèle aucune surprise
Nous sommes à une semaine de la prochaine décision de la Fed sur les taux d’intérêt, et les données plaident fortement en faveur d’une baisse de 25 points de base. Ceux qui espèrent une baisse de 50 points de base ne devraient pas hésiter.
L’indice des prix à la consommation (IPC) publié aujourd’hui montre que l’inflation augmente conformément aux attentes (+0,2 % en août). Le taux d’inflation annuel s’est établi à 2,5 % au cours des 12 mois se terminant en août, soit le taux annuel le plus bas depuis février 2021.
L’IPC de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie, a augmenté légèrement plus que prévu au cours du mois, atteignant +0,3 % en août contre +0,2 % attendu. L’IPC de base sur douze mois s’établit à 3,2 %, ce qui est conforme aux attentes.
Même si les données sont arrivées plus ou moins comme prévu, les marchés n’étaient pas ravis, du moins au début.
L’indice S&P 500 a perdu jusqu’à 1,6 % dans les heures qui ont suivi la publication du rapport. L’indice a ensuite réduit ses pertes et s’échangeait en hausse de 0,2 % sur la journée à 14 heures (heure de l’Est).
Le Nasdaq Composite a également enregistré une baisse en début de matinée, chutant jusqu’à 1,5 % ce matin. L’indice à forte composante technologique a toutefois rebondi et s’échangeait 1 % plus haut à 14 heures (heure de l’Est).
Le bitcoin et l’ether, en revanche, étaient mitigés. Le bitcoin était dans le vert, affichant un gain de 0,2% sur 24 heures à 14h10 HE, selon les données de Coinbase. L’ether était en baisse de 1,3% dans le même temps.
Il ne suffit pas (du moins pour moi) de dire avec assurance que le risque est de retour (le Bitcoin est en baisse sur la semaine et le mois), mais c’est un signe encourageant. Si la Fed opte pour une baisse de 50 pb ou plus (je vous laisse faire), le risque va diminuer, et vite.
« Les investisseurs devraient faire preuve de prudence pour résister aux conditions du marché, ce qui pourrait nuire aux actifs à risque à court terme », a déclaré Leena ElDeeb, analyste de recherche chez 21Shares, à propos d’une baisse plus agressive des taux. « Cependant, cela ne change pas les perspectives à long terme du Bitcoin, que ce soit fondamentalement ou même par rapport à la macroéconomie. »
En ce qui concerne les mouvements futurs du marché, Michael Brown, stratège de recherche senior chez Pepperstone, a déclaré qu’il était important de se rappeler à quel point la Fed pourrait aller.
« Avec une marge de manœuvre de 500 pb pour réduire les taux, ainsi que la possibilité de mettre un terme au resserrement quantitatif si les conditions l’exigeaient, le « put de la Fed » reste aussi fort et aussi puissant que jamais », a déclaré Brown. « En retour, cela devrait permettre aux baisses des actions de rester relativement peu importantes et donner aux investisseurs la confiance nécessaire pour continuer à se positionner plus loin sur la courbe de risque. »
Les données du CME publiées aujourd’hui montrent une probabilité de 87 % d’une baisse des taux de 25 pb la semaine prochaine et de 45 % d’une autre baisse de 25 pb en novembre.
Pour ce qui est de prévoir l’ampleur de la baisse des taux, nous savons que les données sur l’emploi sont le facteur le plus important, car nous pouvons désormais supposer que la Fed est convaincue que l’inflation tend vers le niveau convoité de 2 %. Rappelons que le rapport sur l’emploi d’août a montré que les créations d’emplois ont manqué de près de 20 000, et nous avons obtenu une révision significative des chiffres de juillet et de juin.
Des chiffres encore plus décevants en septembre pourraient suffire à inciter les banques centrales à agir plus énergiquement. Je parie (et il semble que la plupart des gens le fassent aussi) sur une baisse de taux de 25 points de base la semaine prochaine, mais des baisses plus rapides à l’avenir sont toujours d’actualité.
— Casey Wagner
13 millions de dollars
Le prix que Michael Saylor estime que le bitcoin pourrait atteindre dans 21 ans. Au cas où vous l’auriez manqué, il l’a déclaré lors d’une interview lundi sur CNBC.
La valeur est plus de quatre fois supérieure à la prévision du prix du BTC de 2,9 millions de dollars (d’ici 2050) faite par les analystes de VanEck en juillet, citant « son adoption comme moyen d’échange mondial et actif de réserve ».
Nous savons qu’il existe de nombreuses prédictions sur le prix du bitcoin et que Saylor est un grand haussier du bitcoin. N’hésitez donc pas à prendre ce que les autres disent avec des pincettes.
Mais je suppose que le fait est qu’il est encore très tôt pour qu’un actif soit sur le point de devenir beaucoup plus ancré dans le système financier.
Aucune mention de crypto-monnaie lors du débat
Alors que certains espéraient que nous entendrions une question sur la cryptographie lors du débat d’hier soir, cela n’a clairement pas été le cas.
Les questions portaient principalement sur l’inflation, l’immigration, l’avortement et la politique étrangère – autant de sujets brûlants qui méritent une attention particulière.
Certes, les cryptomonnaies devraient peut-être être au cœur des préoccupations, plus que les meurtres présumés d’animaux de compagnie. Mais c’est peut-être un signal d’alarme : il faudra peut-être un certain temps avant que les plus grands pontes politiques ne s’intéressent aux rouages de la politique crypto.
Tim Kravchunovsky, fondateur du réseau de télécommunications décentralisé Chirp, a déclaré que le manque de discussion sur la cryptographie pendant le débat était décevant, mais pas surprenant.
« C’était simplement la preuve que la cryptographie n’est pas aussi importante pour l’un ou l’autre des candidats à la présidence qu’elle l’est pour nous dans le monde du Web3 », a déclaré Kravchunovsky dans un communiqué.
En termes de réaction du marché des crypto-monnaies au débat, le bitcoin avait chuté d’environ 2 % pendant et immédiatement après le débat avant de remonter mercredi.
Le PDG de BDE Ventures, Brian Evans, a déclaré à Blockworks que, comme Harris n’a pas fait le type de commentaires sur la cryptographie que Trump a fait, toute remarque pro-crypto de la part du vice-président en particulier « pourrait provoquer un léger rebond du marché ».
Nous savons déjà que cela n’a pas eu lieu. Harris a toutefois souligné que « la politique à l’égard de la Chine devrait viser à ce que les États-Unis d’Amérique remportent la course pour le 21e siècle », soulignant l’importance de gagner la course à l’intelligence artificielle et à l’informatique quantique. (Donc, d’une certaine manière, similaire à ce qu’un conseiller de campagne de Harris dit Bloomberg News sur le fait que Harris cherche à développer des « technologies émergentes » en relation avec une question précédente liée à la cryptographie.)
Certains dirigeants du secteur avaient également prédit une évolution positive du BTC si Trump obtenait de bons résultats. De nombreux téléspectateurs n’étaient pas d’accord avec cette hypothèse, les données de Polymarket montrant que les chances d’une victoire de Harris au débat (selon les sondages) ont rapidement dépassé les 90 % pendant l’événement (et ont atteint 99 % mercredi matin).
Les chances de voir Trump et Harris remporter l’élection étaient de 49 % chacun, a montré Polymarket mercredi matin, alors que Harris a réduit l’avance de Trump avant le débat.
Bien que davantage de détails sur la politique cryptographique des deux candidats pourraient être communiqués au cours des deux prochains mois (lors d’un débat ou autrement), « nous ne devrions pas fonder tous nos espoirs sur la politique », a noté Kravchunovsky dans le communiqué.
Il a ajouté : « Le résultat des élections américaines aura certainement un impact sur la crypto-monnaie, mais il ne sera peut-être pas aussi profond que beaucoup semblent le penser. »
— Ben Strack
Le nouveau venu dans le bloc SPBD
tZero Group Inc. a obtenu sa licence de courtier spécialisé aux États-Unis, a annoncé mardi la société, devenant ainsi la deuxième à le faire. Blockworks s’est entretenu avec le CLO Alan Konevsky pour connaître les prochaines étapes.
« C’est une opportunité unique pour nous de développer l’infrastructure nécessaire pour soutenir les actifs numériques réglementés aux États-Unis », a déclaré Konevsky.
La licence permet à tZero de conserver des titres d’actifs numériques, à l’instar de Prometheum Inc., qui est devenue la première société d’actifs numériques à obtenir ce type de licence l’année dernière. Les deux sociétés doivent traiter tous les jetons conservés comme des titres, quelle que soit la manière dont les émetteurs les identifient eux-mêmes.
Konevsky espère que la licence, qui a pris plus de trois ans à obtenir, ouvrira la voie à un commerce de titres d’actifs numériques sûr et réglementé aux États-Unis.
« Il est tout à fait normal de considérer certains de ces actifs comme des valeurs mobilières », a déclaré M. Konevsky. « Ce qui n’est pas acceptable, c’est de prendre cette position et de ne pas permettre au marché de développer le type d’infrastructure réglementée adéquat pour soutenir le commerce des valeurs mobilières des actifs numériques. »
Il a ajouté : « Cela n’est pas vraiment cohérent avec la position et l’objectif selon lesquels il s’agit d’actifs réglementés et qu’il faut les traiter comme tels. »
tZero prévoit de lancer son service de garde au début de l’année prochaine, a indiqué la société. Son premier actif devrait être l’action privilégiée de la société, TZROP, qui se négocie depuis 2019.
« Nous sommes impatients de l’élever au rang de sécurité d’actif numérique à part entière, puis de le conserver sur la chaîne avec notre nouvelle licence de courtier-négociant à usage spécial », a déclaré Konevsky.
tZero, a noté Konevsky, « soutiendra la garde de tout titre d’actif numérique qu’elle peut légalement garder, conformément aux directives de la SEC et de la FINRA ». Cela inclut les actifs potentiels qui n’ont pas été initialement émis en tant que titres enregistrés, mais ceux que « la SEC considère désormais comme des titres », a-t-il ajouté. C’est-à-dire, à condition que les régulateurs créent une « voie » pour que ces actifs puissent être négociés légalement par un courtier-négociant.
— Casey Wagner
Tableau d’affichage
- La valeur totale de l’activité cryptographique a atteint des niveaux plus élevés entre le quatrième trimestre 2023 et le premier trimestre 2024 que ceux atteints pendant le marché haussier de 2021, selon le dernier Global Crypto Adoption Index publié mercredi par Chainalysis. L’Inde se classe au premier rang, selon l’indice, avec le Nigeria, l’Indonésie, les États-Unis et le Vietnam complétant le top cinq. Les lancements d’ETF bitcoin en janvier aux États-Unis ont déclenché une plus grande activité bitcoin dans toutes les régions, avec une croissance particulièrement forte d’une année sur l’autre en Amérique du Nord et en Europe occidentale.
- Les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré mardi un flux net d’argent de 117 millions de dollars, selon les données de Farside Investors – le total positif le plus élevé depuis environ deux semaines. Les fonds ETH du pays ont également enregistré des entrées (bien que faibles) de 11 millions de dollars, marquant le premier jour d’entrées nettes en septembre. Mardi n’était que le troisième jour où le Grayscale Ethereum Trust (ETHE), dont le prix est plus élevé, n’a enregistré aucun flux (plutôt que des sorties nettes) depuis sa conversion en ETF le 23 juillet.
- Le mineur de bitcoins CleanSpark a accepté d’acquérir sept autres installations dans le Tennessee pour des paiements en espèces totalisant 27,5 millions de dollars. La société prévoit de finaliser ces opérations dans le courant du mois et s’attend à ce que ces installations augmentent son taux de hachage de 22 %.
