Conformément aux attentes du marché, le comité de politique de politique de la Banque de réserve (RBI) (MPC) a réduit le taux de réapprovisionnement de 25 points de base (BP) à 6,25%.
Cela marque la réduction du premier taux depuis mai 2020, lorsque la banque centrale a réduit les taux pour atténuer l’impact économique de la pandémie.
La position monétaire reste neutre, le taux de dépôt de dépôts (SDF) fixé à 6% et le taux de l’installation marginale (MSF) et le taux bancaire à 6,50%.
«Le MPC a décidé à l’unanimité de réduire le taux de repo de la politique de 25 points de base de 6,50% à 6,25%. Le MPC a également décidé à l’unanimité de poursuivre la position neutre et de rester sans ambiguïté axé sur un alignement durable de l’inflation sur la cible tout en soutenant la croissance », a déclaré le gouverneur de RBI.
La décision intervient au milieu du ralentissement de la croissance mondiale et des risques inflationnistes qui continuent de remettre en question la stabilité économique.
La RBI a projeté une croissance réelle du PIB pour l’exercice 201,7% tout en reconnaissant les vents contraires mondiaux.
Les marchés boursiers ont réagi négativement à la décision du RBI de réduire le taux de réapprovisionnement de la politique, la fermeture de BSE Sensex dans le rouge de 0,25%, et Nifty 50 clôturant de 0,18%.
Garima Kapoor, vice-présidente exécutive – économiste chez Elara Capital, a attribué la réaction du marché à deux facteurs clés.
Premièrement, les commerçants s’attendaient à des mesures de liquidité supplémentaires, en particulier une coupe CRR, qui ne s’est pas concrétisée.
Deuxièmement, la décision de RBI de maintenir une position neutre, plutôt que de fournir un signal clair pour un cycle d’assouplissement, a créé une incertitude quant au moment des réductions de taux futures.
De plus, les actions de consommation ont continué de sous-performer en suivant le budget de l’Union, car les investisseurs attendent des signes tangibles d’un ramassage de consommation.
Selon Business Today, Kapoor considère cela comme une réaction à court terme, notant que la gestion des liquidités du RBI au cours des 15 derniers jours suggère un engagement à maintenir une liquidité suffisante dans le système.
Voici les secteurs et les stocks qui pourraient gagner:
Les secteurs auto-sensibles aux taux, bancaire, pour gagner
La baisse des taux devrait donner un coup de pouce aux secteurs sensibles aux taux tels que la banque, l’automobile et l’immobilier.
Les experts estiment que la baisse des coûts d’emprunt stimulera la demande de crédit, bénéficiant aux services financiers et aux marchés du logement.
Anil Rego, fondateur et gestionnaire de fonds de Right Horizons, a noté que les sociétés financières non bancaires (NBFC) sont bien placées pour bénéficier de cette décision.
“Les secteurs sensibles au crédit comme l’auto et l’immobilier verront une demande plus élevée”, a-t-il déclaré.
Vinit Bolinjkar, responsable de la recherche chez Ventura Securities, a fait écho à ce sentiment.
«La baisse des taux, associée à de récentes mesures de renforcement des liquidités, devrait générer de nouveaux investissements et lancer le cycle de consommation. Des secteurs tels que la banque, l’auto, le FMCG, les biens de consommation durables, la fabrication et les NBFC sont tous prêts à en bénéficier », a-t-il déclaré.
Les analystes du marché ont également souligné que les initiatives gouvernementales, y compris l’allégement fiscal de la classe moyenne, en combinaison avec des taux d’intérêt plus bas, pourraient renforcer la croissance axée sur la consommation.
Deepak Ramaraju, gestionnaire de fonds principal chez Shriram AMC, a déclaré que les thèmes discrétionnaires des dépenses et de la préjurimentation devraient surpasser.
«Les secteurs comme l’automobile, l’immobilier et les segments discrétionnaires tels que les bijoux, les biens durables et les produits blancs pourraient faire relativement mieux. Voyage et tourisme, les restaurants à service rapide pourraient également voir la demande rester dynamique », a-t-il ajouté.
Les banques avec des portefeuilles à taux fixe pour bénéficier
Bien que le secteur bancaire global tire de l’augmentation de l’activité de prêt, tous les prêteurs ne peuvent pas voir des avantages immédiats.
Naveen Kulkarni, directeur des investissements chez Axis Securities PMS, a souligné que la dynamique de croissance du crédit dans les banques a ralenti en raison de problèmes de qualité des actifs, en particulier dans les prêts non garantis.
«La baisse des taux est positive pour les prêteurs avec une part plus élevée de portefeuilles à taux fixe, tels que les émetteurs de cartes de crédit, les financiers de véhicules et les financiers d’or. Cependant, les banques avec une proportion plus élevée de prêts à taux flottante peuvent faire face à des vents contraires à court terme sur les marges », a-t-il expliqué.
Kulkarni a identifié Bajaj Finance, Cholamandalam Investment & Finance et Shriram Finance comme des principaux bénéficiaires du cycle de tarif.
À propos de l’impact sur la rentabilité des banques, Sachin Sachdeva, vice-présidente, chef du secteur, les notes du secteur financier de l’ICRA a déclaré qu’il s’attendait à ce que les marges d’intérêt net (NIM) en pourcentage des progrès de contrat de 15 pb pour les banques, ce qui entraînera une baisse de la baisse de 0,80% dans ROE pour les banques.
Au sein des banques, l’impact sur les banques privées devrait être plus élevé à 20 bps et 0,85% contre 10 pb et 0,76% pour les banques publiques.
L’impact sera plus élevé pour les banques privées en raison de leur part plus élevée des prêts EBLR par rapport aux banques du secteur public, a-t-il déclaré.
Les perspectives du marché obligataire s’améliorent à mesure que les rendements baissent
Le marché obligataire a répondu positivement à la baisse des taux, le rendement obligataire de référence à 10 ans baissant de 20 points de base.
La baisse des taux d’intérêt a rendu les obligations existantes plus précieuses, ce qui augmente la demande de fonds communs de placement de la dette et les obligations de longue durée.
Divam Sharma, co-fondateur et gestionnaire de fonds chez Green Portfolio PMS, a souligné les avantages potentiels des acteurs du marché de la dette.
«Avec la baisse des rendements, les fonds communs de placement de la dette et les obligations de longue durée deviennent plus attrayants. La baisse des coûts d’emprunt pourrait également aider les dépenses en capital dans des secteurs comme les infrastructures et la fabrication, soutenant l’activité économique globale », a-t-il déclaré.
Sonam Srivastava, fondateur et gestionnaire de fonds chez Wright Research PMS, a noté que l’environnement de taux d’intérêt en baisse encouragerait les entrées de capital dans les instruments de dette.
La crypto gains de l’appel car les investisseurs recherchent des actifs alternatifs
La baisse des tarifs a également conduit à un renouvellement d’intérêt pour des actifs alternatifs tels que la crypto-monnaie.
Sumit Gupta, co-fondatrice de COINDCX, a déclaré que le mouvement de la RBI signale un changement vers la stimulation de l’activité économique et la promotion de la liquidité.
«Du point de vue des marchés des capitaux, cette réduction des taux sert de catalyseur à la confiance des investisseurs, créant un environnement favorable pour l’augmentation des flux de capitaux à travers les différentes classes d’actifs. Dans un scénario où les taux d’intérêt élevés dissuadent souvent l’investissement dans des actifs alternatifs, l’abaissement des taux encourage une recherche de voies de croissance alternatives », a expliqué Gupta.
Il a ajouté qu’avec des dépôts fixes devenant moins attrayants, les investisseurs sont plus susceptibles d’explorer des options diversifiées, y compris les actifs cryptographiques.
“Avec l’avènement des échanges conformes à la CFI, Crypto offre une opportunité sûre pour la diversification du portefeuille”, a-t-il déclaré.
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