Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity, a fourni une perspective critique sur la trajectoire de Bitcoin, en l’analysant à travers le prisme de la croissance du réseau et des caractéristiques de rareté.
Timmer souligne le principe fondamental selon lequel la valeur du Bitcoin est étroitement liée à l’expansion de son réseau – un concept reflété dans la loi de Metcalfe, qui postule que la valeur d’un réseau est proportionnelle au carré du nombre de ses utilisateurs.
À mon avis, le prix du Bitcoin dépend de la taille et de la croissance de son réseau, qui à leur tour dépendent de ses caractéristiques de rareté (stock-to-flow) et des taux réels (politique de la Fed). Comme le montre le graphique, le réseau Bitcoin se développe conformément à une courbe de régression de puissance standard. C’est… pic.twitter.com/xtywnxMbtn
– Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 23 janvier 2024
La courbe d’adoption du Bitcoin soutient cette théorie, montrant une distribution cohérente de la loi de puissance au fil du temps. Cela suggère non seulement une croissance, mais une augmentation prévisible et soutenue qui reflète étroitement la courbe en S typique de l’adoption de nouvelles technologies.
Le graphique partagé par Timmer illustre cette progression, en traçant le nombre d’adresses Bitcoin non nulles au fil du temps et en superposant une courbe de régression de puissance standard. L’adéquation est convaincante, suggérant que malgré la volatilité, l’adoption de Bitcoin n’est pas seulement sporadique mais suit une voie anticipée par les modèles qui ont tracé le cours des technologies à succès dans le passé.
La rareté est une autre pierre angulaire de la thèse de Timmer. Le modèle stock-flux de Bitcoin, qui met en corrélation le prix avec la rareté de l’offre, suggère qu’à mesure que Bitcoin devient plus difficile à exploiter et que le taux de nouvelle offre ralentit, le prix pourrait augmenter si la demande reste stable ou augmente.
Cette interaction entre rareté et demande est une danse qui façonne les mouvements de prix du Bitcoin face aux changements de politiques économiques, telles que celles fixées par la Réserve fédérale.
Bien que le graphique des prix fourni reflète les récentes tendances baissières, les idées de Timmer suggèrent une vision plus large. La volatilité du prix du Bitcoin n’est pas seulement du bruit ; cela fait partie d’un modèle plus large de croissance et d’acceptation. L’articulation par Timmer de son scénario de croissance offre une perspective raisonnée aux observateurs à long terme et aux participants du marché des cryptomonnaies.
